ETF-i tulemuslikkuse lõksude vältimine

Tulemuslikkuse mõõtmine peaks olema lihtne, kuid sama investeering võib teistel veebisaitidel üsna erinevalt paista. Börsil kaubeldav fond (ETF) on investeerimisfond, mis hoiab mitmete ettevõtete mitmekesist väärtpaberiportfelli, sealhulgas aktsiaid ja võlakirju.

Et te ei satuks segadusse, selgitame peamisi tulemuslikkuse lõkse ja erinevate arvutusmeetodite olulisemaid erinevusi, et te teaksite, et võrdlete alati ühesuguseid asju.

ETF-i tootluse või tulemuslikkuse arvutamist mõjutavad olulised tegurid on järgmised:

• Kuidas käsitletakse jaotamisi
• Millisel kellaajal hind võeti
• Perioodide väikesed erinevused, nt aasta määratlus
• Millist valuutat kasutatakse
• Valuuta konverteerimise metoodika
• ETF-i alusvarad ja varad, mis võivad hõlmata mõnikord tuhandeid erinevate ettevõtete väärtpabereid, mängivad samuti rolli tulemuslikkuse arvutamisel.

Nende tegurite väikesed erinevused võivad põhjustada märkimisväärseid erinevusi ETF-i tulemuslikkuses. See võib olla nagu võrrelda vormel-1 autode kiirust, teadmata, millised neist mõõdetakse miilides tunnis ja millised kilomeetrites tunnis.

Vaatame siis iga tegurit eraldi ja näitame, millele tähelepanu pöörata.

Tulemuste käsitlemine koguvates ja jaotavates ETF-ides: lisamine vs. reinvesteerimine

Võib olla keeruline võrrelda jaotava ETF-i ja koguva (või kapitaliseeriva) ETF-i tootlust.

Koguvad ETF-id on sageli märgistatud nimede lõpus tähega „acc”, mis näitab, et dividendid reinvesteeritakse automaatselt, mitte jaotatakse investoritele.

Jaotav ETF maksab välja kõik dividendid või intressid.

Samal ajal reinvesteerib koguv ETF selle tulu tagasi fondi, nii et investor saab automaatselt kasu intresside liitmisest (te teenite intressi oma intressilt).

ETF-is hoitavate ettevõtete teenitud kasum makstakse välja dividendidena; ettevõtted maksavad need dividendid ETF-ile, mis seejärel otsustab, kas need jaotada või reinvesteerida, sõltuvalt fondi tüübist.

Jaotav ETF jaotab dividende, mis makstakse aktsionäridele rahas, pakkudes regulaarseid sissetulekuid, mida saab kasutada kulutusteks või reinvesteerida uute aktsiate ostmiseks. Mida rohkem aktsiaid investor jaotavas ETF-is omab, seda rohkem dividenditulu ta saab, kuna dividende makstakse aktsia kohta. See regulaarne sissetulek meeldib investoritele, kes otsivad stabiilset rahavoogu, ja saadud raha aitab katta isiklikke kulutusi või seda saab kasutada uute aktsiate ostmiseks.

Seevastu akumuleerivad ETF-id reinvesteerivad oma alusvarade dividendid automaatselt, suurendades fondi netoväärtust ilma investorile lisakulusid või täiendavaid tasusid tekitamata. See reinvesteerimisprotsess on sujuv ja ei vaja käsitsi sekkumist, võimaldades aktsionäridel aja jooksul kasu saada kasvust.

Ilma korrigeerimiseta näib akumuleeriv ETF kasvavat kiiremini kui jaotav ETF, mis tulu ei reinvesteeri.

Kõige levinum meetod jaotavate ja akumuleerivate ETF-ide õiglase võrdluse tagamiseks on eeldada, et kõik jaotused reinvesteeritakse tagasi ETF-i.

Sel viisil saate võrrelda mõlema ETF-i tüübi kasvu kogutulu alusel, sealhulgas kapitali väärtuse tõusu ja fondi uutesse aktsiatesse reinvesteeritud tulu liitintressi mõju.

Mis on ex-dividendi kuupäev?

ETF-i hind langeb ex-dividendi kuupäeval selle eelseisva jaotamise summa võrra. Selle eesmärk on tagada õiglane hind investoritele, kes ei ole õigustatud dividendide saamiseks, kui nad ostavad ETF-i ex-dividendi kuupäeval või pärast seda.

Müüja ei saa dividende ka siis, kui ta müüb enne ex-dividendi kuupäeva. Jaotus makstakse välja maksekuupäeval. See kuupäev on tavaliselt mitu päeva või mõnikord paar nädalat pärast ex-dividendi kuupäeva.

Alternatiivne meetod on lisada jaotuste väärtus ETF-i hinnale, selle asemel et neid reinvesteerida. Sel viisil käsitletud jaotused ei loeta täiendava tulu teenimiseks, mistõttu ETF-i tulemuslikkusest jääb kõrvale võimas liitmõju.

See võib aja jooksul kaasa tuua suure tulemuslikkuse erinevuse kahe meetodi vahel, eriti kasvavatel turgudel.

Sinine Tulu koos lisatud dividendidega Oranž Tulu koos reinvesteeritud dividendidega

Mõned veebisaidid ei võta jaotusi üldse arvesse. Nad jälgivad ainult ETF-i kapitali kasvu (tuntud kui hinnatulu) ja ei näita üldse tulu mõju tulemuslikkusele.

Hind, aeg ja allikas võivad erineda

ETF-i hind kõigub pidevalt kauplemise käigus, kuid selle tulemuslikkust mõõdetakse ühe kindla hinna alusel, mis on võetud kindlal kellaajal päeva jooksul. ETF-e saab osta ja müüa kogu kauplemispäeva jooksul börsil ning nende hinnad võivad kõiguda sõltuvalt müügi ajast.

Loomulikult muutub tulemuslikkus sõltuvalt sellest, millal see hetkeolukord fikseeritakse.

ETF-i ametlik väärtus avaldatakse iga päev ETF-i pakkuja poolt ja seda nimetatakse NAV-iks (netoväärtus). Siiski võib börsil noteeritud sulgemishind oluliselt erineda.

Seetõttu on oluline teada, kas vaatate avaldatud NAV-i või börsil noteeritud hinda ja millisel ajal hind fikseeriti.

Londoni börs sulgeb kell 18:30 (EET), New Yorgi börs aga kell 23:00 (EET). Nelja ja poole tunniga on piisavalt aega, et ETF hind muutuks.

Isegi kui ETF-i enam LSE-l ei kaubelda, võivad selle aluseks olevad aktsiad endiselt kaubelda mõnel teisel börsil maailmas, mis võib mõjutada ETF hinda. Tulemuslikkuse arvutamiseks tuleks võimaluse korral kasutada NAV-i. Kuna ETF-i pakkuja avaldab NAV-i mõnikord viivitusega, kasutab justETF puuduvate päevade „sildamiseks” aktsiaturu sulgemishindu. Puhta NAV-i võrdluse tegemiseks kasutage võrdluseks kuu lõpu väärtusi.

Valuuta ja vahetuskursid on olulised

Tulemuslikkust võib esitada ETF-i kauplemisvaluutas, fondi valuutas või investori kodumaa valuutas. Loomulikult huvitab Ühendkuningriigi investoreid tootlus naelades, kuid NAV-ile keskenduvad veebisaidid esitavad selle sageli fondi valuutas.

Platvormid kuvavad tulemuslikkust alati investori kodumaa valuutas, samuti on võimalik valida GBP, USD, CHF või EUR vahel. Mõned ETF-id, näiteks ETF USD, on nomineeritud USA dollarites, seega nende tulemuslikkuse võrdlemisel teiste valuutades ETF-idega tuleb pöörata tähelepanu valuuta konverteerimisele ja vahetuskursile.

Isegi kui tulemuslikkus on konverteeritud teie kodumaa valuutasse, võivad näitajad varieeruda sõltuvalt kasutatud valuutakursist.

Näiteks kasutavad paljud veebisaidid ametlikku EKP valuutakurssi, mis on kehtestatud kell 13:15 (GMT) / 14:15 (EET). Siiski on laialdaselt kasutusel ka Reutersi kell 16:00 CET kehtestatud kurss.

Kuna erinevatel aegadel kehtestatud erinevad vahetuskursid annavad erinevad hinnad, on tulemuseks õunte ja apelsinide võrdlemine.

Ajavahemike pikkused ja määratlused on ebajärjekindlad

Võib arvata, et me kõik oleme ühel meelel, mis on aasta, kuid isegi siin esineb loomingulisi erimeelsusi.

Paljud veebisaidid pakuvad viimase kalendriaasta või kolme- ja viieaastaste perioodide kuvamist, kuid tulemuslikkuse võrdlemine toimib ainult siis, kui algus- ja lõppkuupäevad on ühtsed.

Aasta alguskuupäev on eriti problemaatiline, kuna mõned määratlevad selle eelmise aasta viimase pangapäevana, teised aga aasta esimese pangapäevana. Viimasel juhul on esimese päeva väärtus ülehinnatud, kuna NAV arvutatakse tavaliselt päeva lõpus.

Kahtluste vältimiseks otsige veebisait, mis kuvab teid huvitava tulemuslikkuse perioodi kuupäevad.

Hinnatulu graafikud versus kogutulu graafikud

Lõpuks tuleb tähelepanu pöörata sellele, kas teile näidatakse hinnatulu või kogutulu graafikut. Hinnatulu graafik näitab varasemaid ostuhindu, kuid jätab tulemuslikkuse jaotamise poole kõrvale.

Kogutulu graafik eeldab, et kõik jaotamised reinvesteeritakse, ja annab täieliku ülevaate tulemuslikkusest.

Maksutõhusus ja maksustamisjärgse tulemuslikkuse lõksud

Börsil kaubeldavate fondide tulemuslikkust võrreldes on lihtne tähelepanuta jätta maksude mõju, kuid maksutõhusus võib teie pikaajalist tootlust oluliselt mõjutada. Valik akumuleerivate ja jaotavate ETF-ide vahel ei puuduta ainult tulu käsitlemist, vaid sellel on ka olulised maksualased tagajärjed, mis võivad mõjutada teie rahalist heaolu.

Paljudes piirkondades võib dividenditulu maksustamise viis mõjutada seda, kas akumuleerivad või jaotavad ETF-id on maksutõhusamad.

Eestis ja teistes Euroopa riikides võivad maksueeskirjad olla soodsamad akumuleerivate ETF-ide jaoks. Mõnes jurisdiktsioonis maksustatakse dividende alles siis, kui tulu on investorile tegelikult välja makstud. Seetõttu võimaldavad akumuleerivad ETF-id, kus dividendid reinvesteeritakse ja ei maksta välja sularahas, investoritel maksude maksmist edasi lükata, mis võib aja jooksul nende tootlust tõhusamalt suurendada. See muudab akumuleerivad fondid atraktiivseks valikuks pikaajalistele investoritele, kes soovivad maksimeerida oma investeeringute koguväärtust.

Samuti on oluline arvestada, kuidas akumuleerivate ETF-ide netoväärtus (NAV) kasvab dividendide reinvesteerimise tulemusel. Kuigi see võib suurendada teie investeeringu väärtust, võib see kaasa tuua ka suurema kapitalitulu maksu, kui te lõpuks ETF-i müüte, kuna NAV peegeldab kogu reinvesteeritud tulu. Seevastu jaotavad ETF-id maksavad dividende regulaarselt, mis võib hoida NAV-i stabiilsemana, kuid võib kaasa tuua jätkuva tulumaksukohustuse, kuna saate rahalisi makseid.

Teie individuaalsed asjaolud, nagu investeerimiseesmärgid, riskitaluvus ja maksusoodustuste saamise õigus, peaksid mängima teie otsuses olulist rolli.

Teadliku valiku tegemiseks on kasulik võrrelda mõlema ETF-tüübi maksujärgset tulemuslikkust, kasutades võrdlusalust, nagu MSCI World indeks, mis jälgib arenenud turgude aktsiaid. Paljud pakkujad, nagu iShares Core, pakuvad nii akumuleerivaid kui ka jaotavaid versioone populaarsetest ETF-idest, võimaldades investoritel valida oma investeerimisstrateegiale ja isiklikule maksusituatsioonile kõige paremini sobiva variandi.

Lõppkokkuvõttes sõltub õige valik koguvate ja jaotavate ETF-ide vahel teie individuaalsetest asjaoludest, sealhulgas teie maksuseisundist, investeerimiseesmärkidest ja sellest, kuidas soovite oma investeeringutest saadavat tulu saada. ETF-ide valiku maksualaste tagajärgede mõistmine – ja vajadusel finantsnõustaja poole pöördumine – aitab teil optimeerida oma tootlust ja saavutada pikaajalised finantseesmärgid.

Kontrollnimekiri: mida tuleks silmas pidada ETF-ide tulemuslikkuse võrdlemisel

Siin on lühike kokkuvõte olulistest teguritest, mida tuleks silmas pidada ETF-ide tulemuslikkuse võrdlemisel erinevatel veebisaitidel:

• Kas hinnad põhinevad ametlikul NAV-il või börsinimekirjal?
• Millisest kauplemiskeskusest pärinevad börsikursid?
• Millal hinnad võeti?
• Kas jaotamised on kaasatud?
• Kui jah, siis kas jaotamised lisatakse NAV-ile (või börsikursile) või reinvesteeritakse need (matemaatiliselt)?
• Millist valuutat kasutatakse?
• Millist vahetuskurssi kasutatakse valuuta konverteerimiseks?
• Kas veebisait näitab hinna tootluse või kogutootluse graafikuid?